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Les investissements directs étrangers mondiaux ont fortement rebondi en 2021, mais la reprise est très inégale

De nouvelles estimations de la CNUCED montrent que le financement des infrastructures est en hausse en raison des plans de relance, mais l’activité d’investissement dans les installations nouvelles reste faible dans tous les secteurs industriels.

Les flux mondiaux d’investissements directs étrangers (IDE) ont montré un fort rebond en 2021, en hausse de 77 % pour atteindre environ 1 650 milliards de dollars, contre 929 milliards de dollars en 2020, dépassant leur niveau d’avant la COVID-19, selon l’Investment Trends Monitor de la CNUCED publié le 19 janvier.

« La reprise des flux d’investissement vers les pays en développement est encourageante, mais la stagnation des nouveaux investissements dans les pays les moins avancés dans les industries importantes pour les capacités de production et les secteurs clés des objectifs de développement durable (ODD) – tels que l’électricité, l’alimentation ou la santé – est une cause majeure de préoccupation », a déclaré la Secrétaire générale de la CNUCED, Rebeca Grynspan.

Plus forte hausse dans les économies développées

Les économies développées ont connu de loin la plus forte augmentation, les IDE atteignant environ 777 milliards de dollars en 2021, soit trois fois le niveau exceptionnellement bas de 2020, selon le rapport.

En Europe, plus de 80 % de l’augmentation des flux sont dus à d’importantes fluctuations dans les économies de conduit. Les entrées aux États-Unis ont plus que doublé, cette augmentation étant entièrement due à une augmentation des fusions et acquisitions (M&A) transfrontalières.

Les flux d’IDE dans les économies en développement ont augmenté de 30 % pour atteindre près de 870 milliards de dollars, avec une accélération de la croissance en Asie de l’Est et du Sud-Est (+ 20 %), une reprise à des niveaux proches de ceux d’avant la pandémie en Amérique latine et dans les Caraïbes, et une légère Asie occidentale.

Les entrées en Afrique ont également augmenté. La plupart des bénéficiaires à travers le continent ont vu une augmentation modérée des IDE ; le total pour la région a plus que doublé, gonflé par une seule transaction financière intra-entreprise en Afrique du Sud au second semestre 2021.

Sur l’augmentation totale des flux mondiaux d’IDE en 2021 (718 milliards de dollars), plus de 500 milliards de dollars, soit près des trois quarts, ont été enregistrés dans les économies développées. Les économies en développement, en particulier les pays les moins avancés (PMA), ont connu une reprise plus modeste.

Source : base de données UNCTAD FDI/MNE pour les IDE ( unctad.org/fdistatistics ), informations du Financial Times Ltd, fDi Markets ( www.fdimarkets.com ) pour les projets d’IDE greenfield annoncés et Refinitiv SA pour les accords de financement de projets internationaux.
Remarque : les données d’IDE dans ce Moniteur des tendances sont estimées sur la base de données trimestrielles d’une partie de l’année. Les données du projet Greenfield sont estimées sur la base de onze mois.

Forte confiance des investisseurs dans les secteurs des infrastructures

Le rapport indique que la confiance des investisseurs est forte dans les secteurs des infrastructures (voir la figure ci-dessus), soutenue par des conditions de financement à long terme favorables, des plans de relance et des programmes d’investissement à l’étranger.

Les opérations internationales de financement de projets ont augmenté de 53 % en nombre et de 91 % en valeur, avec des augmentations importantes dans la plupart des régions à revenu élevé et en Asie, en Amérique latine et dans les Caraïbes.

En revanche, la confiance des investisseurs dans l’industrie et les chaînes de valeur mondiales reste faible. Les annonces de projets d’investissements greenfield sont quasiment stables (-1% en nombre, +7% en valeur). Le nombre de nouveaux projets dans les industries à forte intensité de chaînes de valeur mondiales (CVM) telles que l’électronique a encore diminué.

Dans d’autres tendances sectorielles, l’activité d’investissement dans les nouveaux sites reste en moyenne inférieure de 30 % aux niveaux d’avant la pandémie dans tous les secteurs industriels. Seul le secteur de l’information et de la communication (numérique) s’est complètement redressé.

Le financement de projets dans les infrastructures dépasse désormais les niveaux d’avant la pandémie dans la plupart des secteurs. Le nombre de projets augmente le plus dans les énergies renouvelables et l’immobilier industriel.

Le boom des fusions et acquisitions (M&A) transfrontalières est le plus prononcé dans les services. Le nombre de transactions dans l’information et la communication a augmenté de plus de 50 % pour atteindre le quart du total.

Tendances dans certaines économies

Les IDE aux États-Unis – la plus grande économie d’accueil – ont augmenté de 114 % pour atteindre 323 milliards de dollars, tandis que les fusions et acquisitions transfrontalières ont presque triplé en valeur pour atteindre 285 milliards de dollars.

Les IDE dans l’Union européenne ont augmenté de 8 %, mais les flux dans les plus grandes économies sont restés bien en deçà des niveaux d’avant la pandémie.

La Chine a enregistré un record de 179 milliards de dollars d’entrées – une augmentation de 20 % – grâce à un fort IDE dans les services, tandis que le Brésil a vu les IDE doubler pour atteindre 58 milliards de dollars par rapport à un niveau bas en 2020, mais les entrées sont restées juste en dessous des niveaux d’avant la pandémie.

L’Association des nations de l’Asie du Sud-Est (ASEAN) a repris son rôle de moteur de croissance des IDE en Asie et dans le monde, avec des entrées en hausse de 35 % et des augmentations dans la plupart des membres. 

Les flux d’IDE vers l’Inde ont diminué de 26 %, principalement parce que les grandes opérations de fusions et acquisitions enregistrées en 2020 ne se sont pas répétées, tandis que les entrées vers l’Arabie saoudite ont quadruplé pour atteindre 23 milliards de dollars, en partie en raison d’une augmentation des fusions et acquisitions transfrontalières.

Les flux vers l’Afrique du Sud ont bondi à 41 milliards de dollars (contre 3 milliards de dollars en 2020) en raison de l’échange d’actions de 46 milliards de dollars entre la multinationale sud-africaine Naspers et son unité d’investissement cotée aux Pays-Bas Prosus.  

La reprise dans les secteurs de développement reste fragile

La reprise des flux d’investissement vers les secteurs pertinents pour les ODD dans les économies en développement, qui ont considérablement souffert pendant la pandémie avec des baisses à deux chiffres dans presque tous les secteurs, reste fragile.

La valeur combinée des investissements greenfield annoncés et des accords de financement de projets a augmenté de 55 %, mais principalement en raison d’un petit nombre d’accords très importants dans le secteur des énergies renouvelables.

Le nombre de projets d’investissement pertinents pour les ODD dans les économies en développement n’a augmenté que de 11 %. Les énergies renouvelables et les utilities restent les secteurs de plus forte croissance, notamment via le financement de projets internationaux.

Dans les PMA, la tendance des investissements liés aux ODD est moins favorable. Le nombre de projets d’investissement ODD dans les PMA a encore diminué de 17 %, après la chute de 30 % en 2020. La valeur totale des projets a augmenté d’environ 20 % en raison d’un seul grand projet d’énergie renouvelable.  

L’examen des tendances de l’investissement dans les PMA sous l’angle du développement des capacités de production met en évidence les faiblesses structurelles et montre que plusieurs secteurs ont été durement touchés par la pandémie.

Les projets d’investissement importants pour le développement du secteur privé et le changement structurel se sont en partie taris, ce qui a exacerbé le ralentissement des projets de capital naturel (extraction), traditionnellement une part importante de l’investissement dans de nombreux PMA.

Perspectives positives pour 2022

Les perspectives des IDE mondiaux en 2022 sont positives, selon le rapport. Il est peu probable que le taux de croissance de rebond de 2021 se répète.

La tendance sous-jacente – nette des flux de conduits, des transactions ponctuelles et des flux financiers intra-entreprise – restera relativement modérée, comme en 2021. Le financement de projets internationaux dans les secteurs des infrastructures continuera de donner une dynamique de croissance, selon le rapport.

« Les nouveaux investissements dans le secteur manufacturier et les chaînes de valeur mondiales restent à un faible niveau, en partie parce que le monde a connu des vagues de la pandémie de COVID-19 et en raison de l’escalade des tensions géopolitiques », a déclaré James Zhan, directeur des investissements et des entreprises à la CNUCED.

« De plus, il faut du temps pour que de nouveaux investissements aient lieu. Il y a normalement un décalage entre la reprise économique et la reprise des nouveaux investissements dans la fabrication et les chaînes d’approvisionnement », a ajouté M. Zhan.

La durée prolongée de la crise sanitaire avec de nouvelles vagues successives de la pandémie continue d’être un risque baissier majeur.

Le rythme des vaccinations, en particulier dans les pays en développement, ainsi que la rapidité de mise en œuvre des mesures de relance des investissements dans les infrastructures, restent d’importants facteurs d’incertitude.

D’autres risques importants, notamment les goulots d’étranglement de la main-d’œuvre et de la chaîne d’approvisionnement, les prix de l’énergie et les pressions inflationnistes, affecteront également les résultats.

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